川普對185國同時開戰，是瘋了還是精算？一份白宮報告揭露的全球貨幣重組計畫

從華爾街到亞洲金融風暴現場，跨國投資人雷倩的第一手觀察

圖說：中道總會理事長陳樹（左）致贈感謝狀予婦聯會主委雷倩（右）

2025年4月2日，美國總統川普宣布對全球185個國家同時發動關稅貿易戰——這是你我有生之年前所未見的經濟宣戰。當全世界都在問「川普是瘋了嗎」的時候，有一個人早在一個月前就找到了答案。

這一次，中道總會特別邀請到中華民國婦女聯合會主任委員雷倩，以「我命由我不由天」為題，帶領現場聽眾穿越全球金融的迷霧。雷倩曾是美國ABC電視網最年輕的亞裔副總裁，在紐約和新加坡從事跨國投資近三十年，親歷亞洲金融風暴、見證國家垮台的悲劇。她的視角不是從台北出發，而是從第三世界的貧窮、華爾街的輝煌、到亞洲轉型的現場——這讓她對當前局勢的解讀，格外發人深省。

川普的瘋狂背後：一份41頁報告揭露的全球貨幣重組計畫

當台灣媒體紛紛討論川普是否「瘋了」的時候，雷倩做了一件事：去追蹤白宮經濟顧問委員會主席 Stephen Miran 的所有研究。

Miran 在2025年3月12日被任命後，雷倩回頭找出他發表的一份41頁報告。這份報告揭示了川普政策的真正目標——不只是關稅，而是重塑整個全球貨幣體系。

「特里芬難題」：美元霸權的結構性困境

報告的核心問題叫做「特里芬難題」。這個概念從布列敦森林體系就存在：當全世界都用美元作為交易和儲備貨幣，美元必然會越來越多。1971年美元與黃金脫鉤時，黃金價格是35美元一盎司。今天呢？超過3,300美元。這意味著美元貶值了90多倍。

雷倩用一個生動的比喻解釋聯準會的困境：「想像一個人從30公斤變成200多公斤——這就是聯準會資產負債表的現況。」從2008年金融海嘯前的一兆美元，到疫情後的九兆，再縮表到現在的七兆，美國經濟體越來越「虛胖」。

「美國從1970年代就把很多生產挪到亞洲，這不是別的國家掠奪美國，是美國資本家自己的選擇。」

——雷倩

兩條路線：好商量，或者單邊主義

Miran 的報告提出兩種解決方案。第一種是「好商量」路線：像當年廣場協議一樣，讓主要經濟體共同調整匯率，把短債換成長債，用安全保障換取金融合作。但這需要各國配合。

第二種是單邊主義：如果大家不配合，美國就用自己的力量強制改變其他國家的貨幣——最近亞洲貨幣的波動，正是這個戰略的體現。

雷倩特別指出，Miran 原本的計畫是每個月處理幾個國家，循序漸進。但4月2日的決策改成對185國同時宣戰，這超出了原本的設計。債券市場的劇烈波動，也超出預期。這就是為什麼川普很快宣布給予90天緩衝期——不是因為政策改變，而是要穩定債券市場。

一支 iPhone 的真相：誰才是真正的「掠奪者」？

川普說亞洲掠奪了美國人的工作機會。但雷倩坐下來算了一筆帳。

以一支最基本款、售價1,000美元的 iPhone 為例：物料成本約佔50%，其中中國只拿到2%，大約11美元。組裝和測試約佔3%，中國拿到95%，大約29美元。所以中國的總收入是40美元——這還只是「收入」，不是「利潤」，要拿去蓋工廠、僱工人、付水電費。

反觀美國呢？政府稅收拿走44美元，企業獲利拿走264美元。光是這兩項就是308美元。更別提華爾街給蘋果的本益比從30倍到70倍不等——你賺一塊錢，市場給你70塊錢的估值。

「你賺一塊錢，華爾街給你70塊錢的價值。現在拿這個來說亞洲是掠奪美國人的工作？這是非常荒謬的故事。」

——雷倩（2025年4月13日計算）

這個數字揭示了一個被刻意忽略的事實：跨國企業重組全球供應鏈、國際資本在華爾街獲利、消費者享受更便宜的商品——這些「貿易利得」的真正受益者是誰，一目了然。

親歷國家垮台：為什麼亞洲需要「安全選項」？

1997年1月2日，雷倩從紐約調到新加坡工作。那時所有人都說「亞洲正在起飛，去那邊幾年財產就會翻好幾倍」。

六個月後，7月2日，亞洲金融風暴爆發。

她投資的那些公司，員工還是一樣認真工作。但國家垮了。泰國垮了，菲律賓垮了，印尼垮了。到了11月，歐洲總部下達命令：不管任何條件，都不要再投資這些國家，因為國家風險太大了。

IMF 的「救援」：誰決定了印尼的命運？

雷倩後來認識一位曾在亞洲開發銀行工作的資深人士，當時負責與印尼的協商。這位人士告訴她：「我們每天送回華盛頓的建議，沒有一件被接受。印尼要的，沒有一件被接受。最後都是波士頓顧問公司決定了印尼的命運。」

這段經歷讓雷倩深刻理解：為什麼亞洲需要自己的金融安全網。清邁倡議從2000年就開始了，但因為與 IMF 連動，至今沒有真正發揮作用。相比之下，亞投行和金磚國家的新開發銀行，正在建立不同的規則。

「你知道國家垮的悲慘是什麼樣子嗎？你跟昨天一樣努力工作，但你沒有明天了。」

——雷倩

虛擬貨幣、黃金重估、多邊數位貨幣橋：新金融秩序正在成形

雷倩畫了一張圖解釋當前的金融變局。美國財政部持有8,133噸黃金，帳面價值是42美元一盎司。但如果按照目前市價3,300美元重估，帳面上就會多出一大筆「黃金重估帳戶」——完全不用賣一克黃金。

這筆錢換成比特幣，再把比特幣價格推高。在這個過程中，會需要大量穩定幣來支撐交易。而穩定幣為了維持與美元一比一的錨定，就必須去買美債。

這就是為什麼摩根士丹利預測：穩定幣將成為美債的第三大買主。

繞過美元的新通道

另一方面，國際清算銀行（BIS）提出的「多邊數位貨幣橋」正在成形。這個設計不是要取代各國貨幣，而是在各國央行之間建立一座橋。你的國內還是用自己的貨幣，但跨境交易時，透過這座橋結算。

這個體系的成本是經過美元的幾個百分點。如果你把數位人民幣算進來——中國已經與140多個國家有貿易往來——這個體系就有了實質的交易基礎。

孫中山的百年願景：當「世界大同」不再只是口號

雷倩在演講中特別提到一個讓人意外的歷史連結。

孫中山在100年前畫過一張圖，規劃了亞洲、歐洲、非洲的鐵路連接。他甚至構想把白令海峽連接起來，讓亞洲與美洲相通。這位醫生出身的革命家，構想的不只是中國的鐵路，而是「天下為公」的世界願景。

當孫中山拿著這張圖去倫敦募資時，英國銀行團一毛錢都沒給他。原因很簡單：如果廣州的南方大港起來了，香港的地位就會動搖。

「西方的資本早就看到，如果你容許中國成為一個發達的國家，他們苦心經營的殖民體系就會消失。」

——雷倩

今天的一帶一路，無論你如何評價，在精神上與孫中山百年前的構想是契合的。中老鐵路讓寮國這個內陸國家第一次連接到出海口；波赫的佩列沙茨大橋讓當地居民不用出境再入境就能回家——這些是地緣政治敘事之外，實實在在的基礎建設。

上升的亞洲：台商早已佈局的機會

雷倩指出，台商在亞洲的佈局其實比大多數人想像的更深。

東南亞國家經常告訴她：過去幾十年的商業網路和供應鏈，很多是台商建立的。從矽谷到華爾街再到亞洲，這條資金和技術的水流，台灣人一直在其中扮演關鍵角色。

寧德時代——這家全球最大的電池製造商，背後有台灣工程師和台灣資本的身影。H&Q 這些台灣前輩帶著工程師，跑到福建一個叫寧德的小地方，建立了今天的電池巨頭。

供應鏈重組中的利基機會

當供應鏈重組時，台灣的中間財、電子零組件、品質合規經驗，都是稀缺資源。台灣比中國大陸更早被西方要求合規——當 Walmart 開始檢查你的染色工廠每一個環節時，台灣產業已經走在前面。

更重要的是「美國以外市場」的品牌機會。雷倩提到，當年宏碁進軍美國消費市場鎩羽而歸，不是因為設計不好，而是進不去通路。但今天的全球南方，會是一個全新的品牌機會。

總結：條條大路通羅馬，找到適合自己的路

「以前說知識就是力量。現在呢？你想知道任何事情，問 AI 就有答案。知識已經不值錢了。」雷倩說。

那什麼才值錢？判斷力、創意、同理心、說故事的能力——這些是 AI 還做不好的事。而對於企業和國家來說，最珍貴的是：看清國際水流在哪裡，然後有勇氣做出自己的選擇。

雷倩在演講最後分享了一件讓她驕傲的事：她穿的那件衣服，是台灣一家小公司做的，用三杯咖啡的咖啡渣和五個寶特瓶，做成了全球專利的環保布料。台灣到處都有這樣可愛的人和公司，他們不需要政治人物來決定未來方向——他們本身就在推動未來的方向。